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活动性泛滥致钢铁及冶炼原料价格被推高

来源:新浪新闻 作者:黄政平 编辑:新浪新闻 2019-06-07 09:22:49
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预计美联储新一轮的量化宽松总额将达1.1万亿美元,至此,美联储资产负债表规模将膨胀至近4万亿美元。这种史无前例的货币数量宽松,势必推高中国钢铁及冶炼原料价格水平。

今年以来,美联储连续两次实施货币数量宽松,继第三轮量化宽松政策(QE3)后又推出了第四轮量化宽松政策(QE4)。据境外权威机构调查,预计美联储新一轮的量化宽松总额将达1.1万亿美元,至此,美联储资产负债表规模将膨胀至近4万亿美元。没有疑问,这种史无前例的货币数量宽松,势必趋势性推高中国钢铁及冶炼原料价格水平。

流动性泛滥推升大宗商品价格

首先是巩固美国经济复苏势头,增加实体需求。QE4方案,是在明白无误地预先告知市场:未来会维持超低利率,你可以放心大胆借钱,进行各种投资活动,势必明显增加新一年内全球钢铁及冶炼原料实体经济需求,提供价格上涨基础。

其次是加剧流动性泛滥,开辟价格扬升通道。美国及世界经济的复苏,实体需求增长,压制市场价格上涨阴霾消退,流动性泛滥对于大宗商品价格,包括钢铁及冶炼原料价格上涨的推动作用将会强劲显现。如果美国越过“财政悬崖”,欧洲债务危机不再出现大的麻烦,国际市场钢铁及冶炼原料价格上涨将会在2013年进一步显现。

再次是经济首要调控目标的转换。美联储在QE3后迅速实施QE4,是将首要目标由先前的控制通货膨胀,改变为推高通胀水平,以刺激投资,实现经济增长与降低失业率,再次表明了西方国家政府为促进需求增加已经不顾一切的态度,从而为今后大宗商品价格的上涨,开辟了宏观调控通道。

总之,QE3与QE4的接连推出,以及世界各国普遍以通货膨胀手段刺激经济,全球流动性如此泛滥,必定要遭受惩罚,一定会在商品价格上反映出来。在这个全球流动性严重泛滥的大环境之下,千万不要说什么“长期性、趋势性”的下降通道。所有价格回调,包括深度回调,都是暂时的,震荡向上才是主调。

拉涨中国钢铁及冶炼原料价格

以往一些部门与机构,时常将钢铁、矿石、焦炭等大宗商品价格的暂时性跌落,归结为产能过剩,这种分析过于简单,完全忽视了商品价格中的货币因素。要说过剩,上个世纪90年代以来中国钢铁产能就一直处于过剩状态,甚至是所谓的严重过剩。但也就是在这个时期,螺纹钢市场价格却一直震荡向上,从不到2000元/吨上涨到4000元/吨左右,涨幅达到1倍。其中一项重要因素,就是通货膨胀所引发的成本大幅飙升。

值得注意的是,在世界各国央行联袂大量印钞情况之下,中国经济筑底企稳,显示制造业景气度的中国采购经理人指数(PMI)重回50荣枯线上方;与此同时,全国房地产价格亦出现上涨趋势,11月份全国70个主要城市中,有53个城市新建住宅价格环比上涨。今后两大最重要耗钢行业的提速,势必较多增加新一年内的钢铁及冶炼原料需求。如果不出现世界经济二次衰退,2013年中国粗钢需求(含出口)将会超过7亿吨,需求形势显著改观。中国市场信心的明显恢复,也会刺激境外“热钱”涌入,助涨中国钢铁及冶炼原料价格。陈克新

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